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房企研究——研究支持:CRIC研究中心&媒體支持:中房網(wǎng)

香港上市房企融資回流方式探究

房企融資問(wèn)題已被外界形容為是“懸在房企頭頂上的利劍”,一旦繩子斷了,房企將面臨的將會(huì)是嚴(yán)峻的考驗(yàn)。海外融資渠道是公認(rèn)的融資成本最低的渠道之一,而順暢的融資回流渠道則能降低企業(yè)融資成本,促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。信貸收緊之下,更多內(nèi)地企業(yè)加入赴港融資大軍。然而由于監(jiān)管部門(mén)的重重監(jiān)管,房地產(chǎn)企業(yè)一般在海外所融資金很難實(shí)現(xiàn)回流,一些企業(yè)甚至鋌而走險(xiǎn),通過(guò)一些灰色渠道回流資金,而另一些企業(yè)卻能夠來(lái)去自如。

香港上市房企融資回流方式探究

香港上市房企融資回流方式探究

最新研究

回流模式一:離岸人民幣通過(guò)貿(mào)易渠道入境

回流模式一:離岸人民幣通過(guò)貿(mào)易渠道入境
  從中海地產(chǎn)的集團(tuán)組織架構(gòu)圖,我們可以清晰地看見(jiàn)中海地產(chǎn)在香港擁有眾多子公司,而母公司中國(guó)建筑又身為內(nèi)地央企,龐大且復(fù)雜的組織關(guān)系,是否會(huì)出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易,幫助中海地產(chǎn)境外人民幣資本成功過(guò)境?我們知道中海地產(chǎn)眼下主要的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi),而房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈又涉及廣泛。我們僅建筑材料和裝修設(shè)計(jì)兩個(gè)小方面為例,中海地產(chǎn)內(nèi)地房地產(chǎn)在建項(xiàng)目的施工材料及路面瀝青的結(jié)算費(fèi)用,是否會(huì)通過(guò)境外的中海金融財(cái)務(wù)公司來(lái)分?jǐn)偅慷愀鄣姆康禺a(chǎn)裝修設(shè)計(jì)公司的預(yù)付款或相關(guān)賬務(wù)往來(lái),是否也會(huì)成為境外人民幣資本的流入路徑?
  表1中13家在港典型房地產(chǎn)企業(yè)2009-2011年貿(mào)易及其他應(yīng)收款項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示,2011年年末貿(mào)易及其他應(yīng)收款金額最多的為碧桂園125.35億元,而2009年初碧桂園貿(mào)易及其他應(yīng)收款項(xiàng)僅為34.8億元。賬戶(hù)金額的大幅飆升,會(huì)幫助碧桂園施工項(xiàng)目的穩(wěn)定進(jìn)行,有助于提高碧桂園的流動(dòng)性充裕。 [詳細(xì)]
回流模式二:外幣資本通過(guò)股東貸款渠道入境
  中海地產(chǎn)外幣形式的海外資本融資主要以港元和美元債券融資為主。以美元債券為例,美元債券是以美元作為結(jié)算單位的債券,定期獲得利息、到期歸還本金及利息皆以美元支付。
  中海地產(chǎn)的海外外幣資本大多募集之后,都是要運(yùn)作到自己境內(nèi)分處各地的項(xiàng)目中的,因此中海地產(chǎn)應(yīng)該是充分利用股東貸款的FDI路徑。
  從表2中11家典型房地產(chǎn)企業(yè)2009-2011年聯(lián)營(yíng)公司、共同控制實(shí)體及其他占用資金數(shù)據(jù)顯示,中海地產(chǎn)2009年初僅為22.68億元,而2011年末達(dá)160.32億元。和中海地產(chǎn)保持一致性的是,11家典型企業(yè)都或多或少的有所增加,整體趨勢(shì)為平穩(wěn)上行。然中海地產(chǎn)的資金占用竟然是萬(wàn)科地產(chǎn)的2.05倍,如此之高的數(shù)值,只能讓我們聯(lián)想到中海地產(chǎn)擁有比萬(wàn)科地產(chǎn)更為優(yōu)秀的融資環(huán)境,而且通過(guò)股東貸款形式的“投注差”手段,可以直接而且高效的進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地的項(xiàng)目企業(yè)中。這或許就從側(cè)面證明中海地產(chǎn)海外資本主要的回流手段就是通過(guò)股東貸款的形式完成的,讓企業(yè)的快速發(fā)展與香港資本市場(chǎng)對(duì)接,促使合作雙方達(dá)成雙贏的局面。 [詳細(xì)]

回流模式二:外幣資本通過(guò)股東貸款渠道入境

CRIC研究中心

CRIC研究中心簡(jiǎn)介

CRIC研究中心是中國(guó)房產(chǎn)信息集團(tuán)(CRIC)的專(zhuān)業(yè)研發(fā)部門(mén),在全國(guó)約有500名專(zhuān)業(yè)房地產(chǎn)研究人員。致力于為客戶(hù)提供最全面最專(zhuān)業(yè)的研究服務(wù),研究?jī)?nèi)容涵蓋房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的多個(gè)領(lǐng)域。

中房網(wǎng)

中房網(wǎng)簡(jiǎn)介

中房網(wǎng)由中國(guó)房地產(chǎn)研究會(huì)、中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)與中國(guó)房產(chǎn)信息集團(tuán)旗下的上海克而瑞信息技術(shù)有限公司、北京怡生樂(lè)居信息服務(wù)有限公司四方共同發(fā)起成立的北京中房研協(xié)技術(shù)服務(wù)有限公司獨(dú)家運(yùn)營(yíng)。

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