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??“基金業協會近期叫停基金子公司備案房地產供應鏈類產品，進一步加大房地產金融監管及防風險力度。傳統融資受限，也讓ABS融資‘異軍突起’。”

??業內人士表示，自去年以來，房地產融資環境不斷收緊，中央堅持“房住不炒”，房企“三道紅線”以及銀行“兩道紅線”出臺，金融監管持續收緊。

??隨著傳統融資受限日益凸顯、供應鏈融資被叫停，ABS融資的發行規模有增長趨勢。

??機構數據顯示，2021年第一季度，房地產行業資產證券化產品共發行160只，總發行規模975.97億元，同比上升65.14%。其中，有107只供應鏈ABS產品，規模達575.33億元，占比59%

??房企面臨現金流壓力 或開拓更多融資渠道

??融資趨緊政策之下，房地產企業的資金鏈持續偏緊。劉水表示，目前來看，房企們紛紛采用加大促銷，加快銷售回款，同時放緩拿地節奏等舉措保障現金流的相對充裕。另據機構數據顯示，2021年一季度房地產綠色債券發行規模約為153.億元，占2020年房地產綠色債券規模296.8億元發行量的51.5%，房地產綠色金融發展迅速，未來可能會成為房企新的融資渠道。

??債務違約、收并購動作將增加

??值得關注的是，融資環境持續收緊的情況下，部分房企，尤其是高杠桿及銷售業績不佳的企業，現金流可能會出現問題，再加上房地產需求受到嚴格的扼制，銷售回款遇阻，未來房企的債務違約可能會增加，同時企業之間的收并購或將越發頻繁。

??據機構數據顯示，根據2020年年報數據，滬深及內地在港上市房地產公司剔除預收賬款后的資產負債率分別為63.5%、70.6%，較上年下降0.1、0.7個百分點；凈負債率分別為75.6%、81.9%，較上年下降9.1個、26.8個百分點。滬深及內地在港上市房地產公司現金短債比較上年分別上升0.08、0.32至1.37、1.54。上市公司的負債水平在下降，短期償債能力明顯增強，“三道紅線”影響正顯現。