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??退市房企名單中再添一員。

??6月19日，海航投資集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“*ST海投”，000616.SZ）公告，公司收到深交所下發(fā)的《事先告知書》，公司股票在5月17日至6月13日期間，連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于1元，觸及股票終止上市情形，深交所擬決定終止公司股票上市交易。

??*ST海投成立于1993年，是海航集團(tuán)旗下企業(yè)，2013年開始從房地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型現(xiàn)以基金管理、股權(quán)投資、養(yǎng)老為主要業(yè)務(wù)發(fā)展方向。

??不過，轉(zhuǎn)型發(fā)展多年，*ST海投仍與房地產(chǎn)業(yè)“藕斷絲連”，2022年公司營業(yè)收入中大約50%由房地產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)。

??與不少瀕臨退市的企業(yè)相同的是，*ST海投此前也曾嘗試由控股股東增持股份使企業(yè)保住上市地位，但增持并未實(shí)質(zhì)性穩(wěn)住公司股價(jià)表現(xiàn)，無奈最終步入面值退市之路。

??就相關(guān)問題，記者多次致電*ST海投投資者關(guān)系部，但電話均無人接聽。

??一位企業(yè)觀察人士表示，面值退市企業(yè)首先要從自身找原因。與行業(yè)優(yōu)等生相比，它們所提供的產(chǎn)品與服務(wù)是否具有足夠的市場競爭力？它們在投資組合方面是否持有足夠優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)？它們在運(yùn)營方面是否足夠高效？它們在風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)管理方面是否足夠穩(wěn)健？未來如果企業(yè)想走上更加健康和可持續(xù)之路，仍要從這幾個(gè)方面下硬功夫。

??嘗試自救

??2023年5月17日收盤，*ST海投股價(jià)跌破1元，此后便持續(xù)下跌。期間，*ST海投并非沒有對股價(jià)進(jìn)行干預(yù)。

??5月31日，*ST海投發(fā)布關(guān)于控股股東及一致行動人增持公司股份計(jì)劃的公告。

??根據(jù)公告內(nèi)容，*ST海投于2023年5月31日接到公司控股股東海航資本集團(tuán)有限公司《海航資本集團(tuán)有限公司及一致行動人關(guān)于計(jì)劃增持海航投資集團(tuán)股份有限公司的告知函》。

??本次增持計(jì)劃實(shí)施前，海航投資控股股東海航資本及其一致行動人合計(jì)持有股份2.9億股，占總股本的20.27%。

??本次擬增持公司A股普通股股票，增持金額不低于人民幣2000萬元；增持價(jià)格不低于0.95元（含）/股，將根據(jù)公司股票價(jià)格波動情況及資本市場整體趨勢實(shí)施增持。

??公告發(fā)布后，*ST海投自6月1日止跌企穩(wěn)，并于6月1日至6月7日期間連續(xù)5個(gè)交易日漲停。但從6月9日起，公司股價(jià)轉(zhuǎn)頭下跌，6月9日當(dāng)天跌停，報(bào)0.94元。

??一位頭部房企的華南區(qū)域負(fù)責(zé)人表示，如果只是在公開市場增持股份，難以有效“護(hù)盤”，因?yàn)檫@不能從本質(zhì)上改變逼近退市企業(yè)的現(xiàn)金流、資產(chǎn)負(fù)債表和經(jīng)營現(xiàn)狀，甚至難以改變投資者的預(yù)期。何況，部分逼近退市房企的“保殼”增持，其投入的資源、實(shí)際增持的股份比例，也是相對有限的。

??他表示，如果因?yàn)楫?dāng)下市場環(huán)境的原因，企業(yè)的資產(chǎn)乃至股票價(jià)格確實(shí)被低估了，那么大股東更應(yīng)該通過增資擴(kuò)股的形式，對企業(yè)進(jìn)行有效輸血；或者裝入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，使得企業(yè)的真實(shí)價(jià)值得到有效提升。假如企業(yè)“保殼”成功，后期市場回暖，企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值重估，股票價(jià)格回漲，則現(xiàn)階段注入或引入上市企業(yè)的資金和資產(chǎn)，也將獲得良好的回報(bào)。

??不過，對*ST海投而言，顯然已經(jīng)錯(cuò)失了這樣的機(jī)會。

??終迎退市

??早在十年前，*ST海投已走上去房地產(chǎn)化的轉(zhuǎn)型發(fā)展之路。

??公司網(wǎng)站信息顯示，自2013年下半年以來，*ST海投確定將從單一房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型至產(chǎn)業(yè)基金、不動產(chǎn)基金及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)管理綜合平臺的發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)過近幾年的運(yùn)作和整體布局，公司以不動產(chǎn)基金、養(yǎng)老為著力點(diǎn)，開展了多項(xiàng)不動產(chǎn)基金業(yè)務(wù)及養(yǎng)老業(yè)務(wù)。

??*ST海投2022年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)已基本去存化，后續(xù)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢，對公司影響較少。不過，在報(bào)告期內(nèi)的的營業(yè)收入中，養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)占比52.6%，房地產(chǎn)行業(yè)占比47.4%。

??根據(jù)2023年一季度財(cái)務(wù)報(bào)告，公司天津億城堂庭項(xiàng)目已基本完成可售產(chǎn)品的銷售工作，2022年度已清盤存量住宅及車位，項(xiàng)目目前處于各類工作的收尾階段，僅余個(gè)別loft公寓，2022年度，天津億城堂庭項(xiàng)目銷售收入3043.98萬元，2023年一季度期間，該項(xiàng)目無銷售收入。

??退市后，*ST海投對于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)劃尚未可知。而當(dāng)下，房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)正迎來一波行業(yè)洗牌。

??數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日，A股7家房企因觸發(fā)“面值退市”指標(biāo)基本鎖定退市；港股亦有至少10家房企停牌即將超18個(gè)月，或?qū)⒂|發(fā)摘牌規(guī)定，上市房企正在加速出清。

??對于房企退市風(fēng)波出現(xiàn)的原因，中銀證券認(rèn)為，部分面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與經(jīng)營情況表現(xiàn)尚可，應(yīng)理性看待其當(dāng)前面臨的困境。主要是由于整體拿地銷售市場復(fù)蘇乏力，疊加部分房企資金鏈緊張導(dǎo)致接連暴雷讓市場對于這部分房企的安全性和成長性均產(chǎn)生了強(qiáng)烈的擔(dān)憂。

??上述房企負(fù)責(zé)人表示，從政府的角度看，雖然部分房企逼近退市主要原因在于企業(yè)自身，但近幾年房地產(chǎn)市場的劇烈變化，客觀上確實(shí)也構(gòu)成外部環(huán)境因素的重要影響。在當(dāng)下的特殊時(shí)期，政府也應(yīng)該適當(dāng)有所作為，改善行業(yè)經(jīng)營環(huán)境，恢復(fù)市場信心，幫助房企渡過難關(guān)，讓逼近退市房企中至少一部分得以生存下來。

??他表示，雖然不少房企在積極自救，但預(yù)計(jì)其中的部分房企終將告別股市。而這一變故無疑會對企業(yè)的后續(xù)發(fā)展帶來重大影響，有些企業(yè)不僅會退市，也可能在重組中徹底消失。