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??債權人對房企的清盤行動還在繼續。

??4月8日，世茂集團控股有限公司（以下簡稱“世茂集團”，813.HK）在港交所公告，中國建設銀行（亞洲）股份有限公司（以下簡稱“建銀亞洲”）于4月5日向香港特別行政區高等法院提出對公司的清盤呈請，涉及公司的財務義務金額約為15.795億港元。

??在公告中，世茂集團表示，根據香港相關法例，倘公司最終因該呈請而清盤，公司于開始清盤之日（即于2024年4月5日提出該呈請當日）后就公司直接擁有的財產（包括據法權產）作出的任何產權處置，以及任何股份轉讓或本公司成員地位的任何變更將屬無效，若該呈請其后被撤銷、駁回或永久擱置，則于起始日或之后作出的任何有關產權處置均不受影響。

??對于此次清盤呈請，世茂集團認為，該呈請并不代表本公司境外債權人及其他相關方的共同利益。為保障其相關方利益，公司將極力反對該呈請，并繼續推進境外債務重組以最大化其相關方的價值。

??“清盤呈請不會影響債務重組進度，我們也會跟建銀亞洲保持積極溝通?！睋晃唤咏烂瘓F的人士表示，目前公司債務重組進展正在按計劃推進，呈請清盤到開庭還有一段時間，公司會與債權人保持積極溝通。

??受接獲清盤呈請影響，4月8日，世茂集團股價大跌，早盤跌幅一度超過12%，截至當日收盤，世茂集團股價已跌去17.58%。

??實際上，就在不久前的3月25日，世茂集團曾對外披露了公司境外債重組的部分消息。

??彼時，世茂集團公告表示，正尋求對計劃債權人整體索償進行重組，包括計劃債權人整體本金額、截至重組生效日期按境外債務原利率計算的所有應計及未付利息。

??按照披露，世茂集團為債權人提供了短期工具、長期工具、強制可換股債券、不同工具的組合四個不同選項。

??具體來看，第一個選項為短期工具，年期為6年，利息將按短期票據或短期貸款未償還本金額50%的金額累計并每半年支付一次，方式為重組生效日期起計首四年由公司選擇以現金或實物形式支付，第五年起以現金形式悉數支付。倘若以現金全部支付利息，年利率為5%；倘若以實物形式支付任何部分利息，年利率為6%。

??選項二是長期工具，年期為9年，長期工具未償還本金額的利息將予累計并每半年支付一次，于重組生效日期起計首六年每年3%，全部以實物支付；第七年開始每年2%，全部以現金支付。

??選項三是強制可換股債券，按每股8.5港元的轉股價將其持有的全部或部分強制可換股債券轉換為公司股份。

??選項四則是不同工具的組合，固定組合包括本金額相等于該計劃債權人本金額25%的短期工具、本金額相等于該計劃債權人本金額35%的長期工具及本金額相等于該計劃債權人本金額40%的強制可換股債券。

??最后，為鼓勵債權人盡早參與重組，世茂集團還將提供早鳥同意費和一般同意費。

??機構企業研究總監劉水認為，從債務重組方案來看，世茂集團提供了較為豐富的處置方式，包含了債權和股權兩類方式，有利于滿足債權人多樣化的需求，提高債務重組通過機會。

??值得關注的是，世茂集團還披露了股東貸款的轉換情況?？毓晒蓶|許榮茂通過其全資擁有公司向世茂集團提供本金總額39.63億港元的貸款，以及向世茂集團附屬公司提供本金總額38.39億港元的貸款。許榮茂將把本金額6億美元的未償還股東貸款交換為本金額6億美元的新長期票據，未償還股東貸款本金總額減去6億美元換為等價本金額的強制可換股債券。

??在一些業內人士看來，世茂集團大股東在化債過程中愿意投入相關貸款額給上市公司，表明了公司的誠意。

??不過，對世茂集團而言，化債之路仍不容易。

??根據世茂集團此前發布的2023年全年業績顯示，2023年，世茂集團的凈負債率約為473.2%，剔除預收款項后的資產負債率約為88.7%，現金短債比為0.04。公司擁有銀行借貸、其他金融機構借貸以及債券的還款額合計約為2639.6億元，其中一年以下為1513.9億元。

??與此同時，在房地產市場仍未完全恢復的情況下，世茂集團2023年業績也不盡人意。

??根據世茂集團公告顯示，2023年，公司共實現營業額約594.64億元，同比下降5.7%；權益持有人應占虧損約為210.3億元，應占核心業務虧損約為145.08億元。去年全年，公司整體毛利率僅為9.8%。

??劉水認為，房企應該積極作為，加強與金融機構和債權人溝通，抓住政策窗口期盡快推動債務重組，恢復正常經營，修復自身信用，以爭取資金流入，改善企業流動性。

??今年以來，中國奧園和中梁控股相繼發布公告宣布境外債重組達成階段性勝利，毫無疑問，這也為正在進行債務重組的房企帶來些許信心。